NVIDIA 젠슨 황 CEO OpenAI 1000억 달러 투자 협상 전말 분석, 순환 투자 논란과 AI 반도체 시장 전망은? (2026년 2월)

NVIDIA 젠슨 황 CEO, OpenAI 1000억 달러 투자 협상 전말

2026년 1월 말, 월스트리트저널(WSJ)의 단독 보도로 AI 업계가 발칵 뒤집어졌습니다. 세계 최대 AI 칩 제조사 NVIDIA와 가장 유명한 AI 기업 OpenAI 간의 1000억 달러(약 145조 원) 규모 투자 협상이 결렬되었다는 내용이었습니다. 그러나 젠슨 황 CEO는 이 보도에 즉각 반박하며 "약속이 아니었다"라고 해명했고, 타이베이 방문 중 "역대 최대 규모 투자를 진행할 것"이라고 밝혀 혼란을 가중시켰습니다. 이번 글에서는 이 복잡한 협상의 전말과 그 이면에 숨겨진 AI 반도체 시장의 치열한 경쟁 구도를 상세히 분석해 드리겠습니다.

WSJ 보도: 1000억 달러 투자 협상 결렬 주장

2026년 1월 31일, 월스트리트저널은 NVIDIA의 OpenAI 투자 협상이 교착 상태에 빠졌다고 보도했습니다. 이 보도에 따르면, 2025년 9월 양사가 발표했던 전략적 파트너십의 핵심인 1000억 달러 투자 계획이 내부 반대에 부딪혔다고 합니다. 당시 양사는 의향서(Letter of Intent)에 서명하며 새로운 데이터센터와 AI 인프라 구축을 위한 대규모 투자를 발표했었습니다.

WSJ가 인용한 익명의 소식통에 따르면, NVIDIA 내부에서 이 거래에 대한 우려가 제기되면서 협상이 중단되었습니다. 특히 AI 칩 판매사가 자사 칩의 최대 구매자 중 하나에 대규모 투자를 하는 것이 적절한지에 대한 의문이 제기된 것으로 알려졌습니다. 이 보도는 블룸버그, CNBC 등 주요 언론사들에 의해 신속히 확산되며 AI 업계 전반에 파장을 일으켰습니다.

젠슨 황 CEO의 '약속이 아니었다' 해명

WSJ 보도 직후, 젠슨 황 CEO는 즉각적인 반박에 나섰습니다. 그는 해당 1000억 달러 투자가 "약속(commitment)이 아니었다"라고 명확히 선을 그었습니다. 황 CEO에 따르면, 원래의 1000억 달러 합의는 구속력이 없는(non-binding) 의향서였으며, 최종 확정된 계약이 아니었다는 것입니다.

황 CEO는 최근 몇 달간 업계 관계자들에게 원래의 1000억 달러 합의가 최종 확정된 것이 아니었음을 비공식적으로 강조해 왔던 것으로 알려졌습니다. 이는 WSJ 보도가 나오기 전부터 NVIDIA 측에서 이 투자 계획에 대한 재검토가 진행 중이었음을 시사합니다. 한편, 황 CEO는 OpenAI와의 불화설에 대해서도 "그건 말도 안 되는 소리(nonsense)"라며 강하게 부인했습니다.

타이베이 '1조 달러 디너'와 역대 최대 투자 예정 발언

2026년 1월 31일 토요일, 젠슨 황 CEO는 대만 타이베이를 방문하여 NVIDIA의 대만 협력업체들과 함께 이른바 '1조 달러 디너(trillion-dollar dinner)'를 개최했습니다. 이 명칭은 참석 기업들의 시가총액을 합산한 것에서 유래했습니다. 타이베이 레스토랑 밖에서 열린 즉석 기자회견에서 황 CEO는 OpenAI에 대한 투자 계획을 밝혔습니다.

"우리는 OpenAI의 최신 펀딩 라운드에 참여할 것입니다. 이것은 아마도 우리 회사 역사상 가장 큰 투자가 될 것입니다(the largest investment we've ever made)"라고 황 CEO는 기자들에게 말했습니다. 그는 이어 "나는 OpenAI를 믿습니다. 그들이 하는 일은 놀랍습니다. 그들은 우리 시대의 가장 영향력 있는 기업 중 하나입니다"라고 덧붙였습니다.

이 발언은 앞서 WSJ가 보도한 협상 결렬 소식과 대조를 이루며, 원래의 1000억 달러 투자 계획은 무산되었지만 새로운 형태의 대규모 투자가 진행될 것임을 시사합니다. 다만, 황 CEO는 구체적인 투자 금액에 대해서는 "1000억 달러와는 전혀 다른 수준(nothing like $100 billion)"이라고만 언급했습니다.

10기가와트 데이터센터 인프라 구축 계획

원래 NVIDIA와 OpenAI의 전략적 파트너십에서 핵심이었던 것은 10기가와트(GW) 규모의 데이터센터 인프라 구축이었습니다. 10기가와트는 뉴욕시의 최대 전력 수요와 맞먹는 어마어마한 규모로, 이 데이터센터들은 NVIDIA의 최첨단 칩으로 구동되어 OpenAI의 차세대 AI 모델을 훈련하고 운영하는 데 사용될 예정이었습니다.

이 계획의 1단계는 2026년 하반기에 NVIDIA의 Vera Rubin 플랫폼을 사용하여 가동될 예정이었습니다. Vera Rubin은 NVIDIA가 2026년 1월 CES에서 발표한 차세대 AI 플랫폼으로, 블랙웰(Blackwell) 아키텍처의 후속작입니다. 이 플랫폼은 추론(inference) 토큰 비용을 최대 10배 절감하고, MoE(Mixture of Experts) 모델 훈련에 필요한 GPU 수를 4배 줄일 수 있다고 NVIDIA는 밝혔습니다.

현재 이 10기가와트 계획이 원래 형태로 진행될지는 불확실하지만, NVIDIA와 OpenAI 모두 협력 관계를 유지할 의향을 밝히고 있어 규모나 방식이 조정될 가능성이 있습니다.

아마존·마이크로소프트·소프트뱅크: 동시 투자자 경쟁

NVIDIA의 투자 협상이 재조정되는 가운데, OpenAI는 역대 최대 규모의 펀딩 라운드를 진행 중입니다. 이 라운드의 목표 금액은 최대 1000억 달러이며, 완료될 경우 OpenAI의 기업가치는 7500억~8000억 달러에 달할 전망입니다. 이 펀딩 라운드에는 세계 최대 기술 기업들이 투자자로 경쟁하고 있습니다.

투자자	예상 투자 금액	비고
아마존(Amazon)	최대 500억 달러	앤디 제시 CEO와 샘 알트만 직접 협상 중
소프트뱅크(SoftBank)	최대 300억 달러	2025년 12월 410억 달러 투자로 11% 지분 보유
마이크로소프트(Microsoft)	수십억 달러(비공개)	현재 27% 지분 보유, 최대 주주
NVIDIA	최대 200억 달러	원래 1000억 달러에서 대폭 축소

특히 아마존의 500억 달러 투자가 성사될 경우, 이는 이번 펀딩 라운드의 절반을 차지하는 규모로, 아마존이 마이크로소프트와 함께 OpenAI의 주요 투자자로 부상하게 됩니다. 아마존은 자사의 클라우드 서비스 AWS를 통해 OpenAI에 컴퓨팅 파워를 제공하는 계약도 확대할 계획인 것으로 알려졌습니다. 또한 아부다비투자청(ADIA), MGX 등 중동 국부펀드들도 투자 협상에 참여하고 있어, OpenAI를 둘러싼 투자 경쟁은 그야말로 전 세계적 규모로 확대되고 있습니다.

순환 투자 구조(Circular Investment) 논란

NVIDIA의 OpenAI 투자를 둘러싼 가장 뜨거운 논쟁 중 하나는 이른바 '순환 투자(circular investment)' 문제입니다. 이는 NVIDIA가 OpenAI에 투자하면, OpenAI가 그 자금의 상당 부분을 다시 NVIDIA의 GPU를 구매하는 데 사용하는 구조를 말합니다. 비평가들은 이것이 자기 강화적 순환(self-reinforcing loop)으로, 인위적으로 수요를 부풀리는 것이 아닌지 의문을 제기하고 있습니다.

씨포트(Seaport)의 애널리스트 제이 골드버그는 NVIDIA의 OpenAI 투자를 "매우 모호하다(very murky)"고 평가하며, "NVIDIA가 투자하는 것인지, 아니면 자사 칩에 대한 수요를 사거나 보조금을 지급하는 것인지"에 대한 의문을 제기했습니다. 실제로 NVIDIA는 2020년부터 2025년까지 AI 기업들에 약 530억 달러, 170건의 투자를 진행했으며, 이 중 상당수가 자사 GPU의 대량 구매자들입니다.

이에 대해 젠슨 황 CEO는 "이런 투자는 기업들이 조달해야 하는 전체 금액의 일부에 불과하다. 따라서 순환적이라는 생각은 터무니없다(ridiculous)"라고 반박했습니다. 그는 또한 "OpenAI는 다음 수조 달러 규모의 하이퍼스케일 기업이 될 가능성이 높다. 누가 그런 기업의 투자자가 되고 싶지 않겠는가?"라며 순수한 투자적 관점을 강조했습니다.

규제 당국의 우려와 독점 논란

순환 투자 구조에 대한 우려는 규제 당국의 관심도 끌고 있습니다. 미국 연방거래위원회(FTC)와 유럽연합 집행위원회는 이러한 투자 구조가 '인위적 수요(artificial demand)'와 '생태계 종속(ecosystem lock-in)'을 야기하여 경쟁을 저해하는지 조사에 착수했습니다.

비평가들은 NVIDIA가 투자자이자 주요 하드웨어 공급업체라는 이중적 역할이 시장 독점으로 이어질 수 있다고 경고합니다. OpenAI의 성장을 NVIDIA 인프라에 긴밀하게 연결함으로써 생태계가 덜 탄력적이고 시스템적 충격에 더 취약해질 수 있다는 것입니다. 또한 이러한 투자와 공급망 통제의 융합이 더 넓은 생태계의 다양성을 저해할 수 있다는 우려도 있습니다.

이 순환 투자 구조는 1990년대 후반 시스코(Cisco)의 벤더 파이낸싱 붐을 연상시킨다는 분석도 있습니다. 당시 시스코는 자사 제품을 구매하는 기업들에 대출을 제공했다가 닷컴 버블 붕괴와 함께 큰 손실을 입었습니다. 일부 분석가들은 AI 분야에서도 유사한 버블이 형성되고 있으며, 자본이 지속 가능한 수준을 넘어 기업가치를 부풀리고 있다고 경고합니다.

2026년 하반기 Vera Rubin 플랫폼과 AI 반도체 시장 전망

NVIDIA의 차세대 AI 플랫폼 Vera Rubin은 2026년 하반기부터 파트너사들을 통해 출시될 예정입니다. 이 플랫폼은 6개의 칩으로 구성된 NVIDIA 최초의 '익스트림 코디자인(extreme codesign)' 플랫폼으로, Vera CPU, Rubin GPU, NVLink 6 스위치, ConnectX-9 SuperNIC, BlueField-4 DPU, Spectrum-6 이더넷 스위치를 포함합니다.

구분	Vera Rubin	Blackwell 대비
추론 성능(NVFP4)	50 PFLOPS	5배 향상
훈련 성능(NVFP4)	35 PFLOPS	대폭 향상
추론 토큰 비용	-	최대 10배 절감
MoE 훈련 GPU 수	-	4배 절감

AWS, 구글 클라우드, 마이크로소프트, OCI가 2026년 최초로 Vera Rubin 기반 인스턴스를 배치할 예정이며, CoreWeave, Lambda, Nebius, Nscale 등 NVIDIA 클라우드 파트너들도 2026년 하반기부터 Rubin 기반 시스템을 통합할 계획입니다. Anthropic, Meta, OpenAI, xAI 등 주요 AI 연구소들도 Vera Rubin 플랫폼을 사용하여 더 크고 유능한 모델을 훈련할 계획이라고 밝혔습니다.

타이베이에서 드러난 공급망 압박

젠슨 황 CEO의 타이베이 방문은 단순한 투자 발표 이상의 의미를 담고 있었습니다. 황 CEO는 NVIDIA의 대만 협력업체들에 생산량 증대를 강력히 요청했습니다. "TSMC는 올해 아주 열심히 일해야 합니다. 저는 많은 웨이퍼가 필요하기 때문입니다"라고 그는 말했습니다.

특히 황 CEO는 AI 워크로드를 지원하는 메모리 칩 공급에 대한 우려를 표명했습니다. "올해 많은 메모리가 필요합니다. 수요가 훨씬 더 많기 때문에 전체 공급망이 올해 도전적일 것이라고 생각합니다"라고 그는 밝혔습니다. 이는 AI 칩 수요가 폭발적으로 증가하면서 반도체 공급망 전체에 압박이 가해지고 있음을 보여줍니다.

황 CEO는 또한 대만에 대한 애정을 드러내며 "대만에는 너무나 많은 파트너가 있습니다. 대만 없이는 NVIDIA가 존재할 수 없습니다. 이 섬에는 마법이 있습니다. 이곳의 기업들은 놀라운 기술과 놀라운 문화를 가지고 있습니다"라고 말했습니다. 대만 출신인 황 CEO는 이번 방문에서 현지 팬들의 열렬한 환영을 받았습니다.

AI 반도체 시장 판도에 미치는 영향 및 분석

NVIDIA와 OpenAI 간의 투자 협상 재조정은 AI 반도체 시장 전반에 중요한 시사점을 제공합니다. 첫째, 원래의 1000억 달러 투자 계획이 축소되었다는 것은 대규모 순환 투자에 대한 내부적, 외부적 우려가 반영된 결과로 볼 수 있습니다. NVIDIA가 투자 규모를 줄이면서도 OpenAI와의 관계를 유지하려는 것은 비판에 대응하면서도 전략적 파트너십을 지속하려는 균형점을 찾으려는 시도입니다.

둘째, 아마존의 대규모 투자 협상은 AI 칩 공급업체가 아닌 클라우드 서비스 제공업체가 AI 기업에 투자하는 새로운 패턴을 보여줍니다. 이는 NVIDIA의 순환 투자에 대한 비판을 피하면서도 AI 생태계에서 영향력을 확보하려는 전략으로 해석됩니다. 아마존, 마이크로소프트, 구글 등 클라우드 대기업들이 AI 기업에 대한 투자를 통해 칩 공급업체인 NVIDIA와 다른 방식으로 AI 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.

셋째, Vera Rubin 플랫폼의 2026년 하반기 출시는 AI 반도체 시장의 기술 경쟁을 더욱 가속화할 것입니다. 블랙웰 대비 5배의 추론 성능 향상과 10배의 토큰 비용 절감은 AI 모델 운영의 경제성을 크게 개선하여, AI 서비스의 대중화를 앞당길 수 있습니다. 그러나 이는 동시에 기존 인프라의 빠른 진부화(obsolescence)를 의미하며, AI 기업들의 지속적인 대규모 투자 필요성을 시사합니다.

결론: 복잡하게 얽힌 AI 투자의 미래

NVIDIA와 OpenAI 간의 1000억 달러 투자 협상 전말은 현재 AI 산업의 복잡한 역학 관계를 잘 보여줍니다. AI 칩 제조사와 AI 개발사, 클라우드 서비스 제공업체, 그리고 각국 정부와 규제 기관까지 다양한 이해관계자들이 얽혀 있는 상황에서, 단순한 투자 협상 하나가 업계 전체를 뒤흔드는 뉴스가 될 수 있음을 보여주었습니다.

젠슨 황 CEO의 "약속이 아니었다"라는 해명과 "역대 최대 투자"라는 발언 사이의 미묘한 차이는, 원래의 1000억 달러 계획은 무산되었지만 새로운 형태의 투자가 진행될 것임을 시사합니다. 이 투자가 어떤 규모와 형태로 최종 확정될지, 그리고 이것이 AI 반도체 시장과 더 넓은 AI 생태계에 어떤 영향을 미칠지는 2026년 하반기 Vera Rubin 플랫폼 출시와 함께 더욱 명확해질 것입니다.

AI 시대의 핵심 인프라를 둘러싼 이번 협상은 단순한 투자 이야기를 넘어, 기술 패권과 시장 지배력, 그리고 규제의 균형이라는 더 큰 질문을 던지고 있습니다. 앞으로도 NVIDIA, OpenAI, 그리고 이들을 둘러싼 거대 기업들의 움직임을 주시할 필요가 있겠습니다.

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